1-5. 금융 상품과 전략

더 수학적으로 나아가기에 앞서, 금융 시장에 대해 간략히 요약을 하려고 한다.

지금은 대강의 뼈대로 항목만 만들어 놓고, 나중에 시간이 날 때 계속해서 살을 붙여 더 알차게 채우도록 하겠다.

1-5-1. Money Market

Money Market은 현금성 자산을 빌려주고 빌리는 곳이다. 

은행이 매일의 업무 후 여분 exposure를 해결하는 곳으로, 최대 12개월까지의 만기를 가진 대출이 이뤄지고, Inter-Dealer Broker 마켓이다.

IDB란 은행들이 직접 연락하는 게 아닌, 딜러/브로커가 중간 매개 역할을 하는 시장이란 것이다.

Money Market에서 중요한 이자율인 LIBOR는 USD, GBP, EUR, JPY, CHF의 통화에 대한 오버나잇, 1주, 1, 2, 3, 6, 12개월의 변동 이자율로, 

LIBOR Panel 은행이 제출한 18개 rate 중 아래 위 4개씩의 rate을 절사하고, 가운데 10개의 평균으로 구한다.

Treasury Bills는 정부가 발행한 Discounted Z-Coupon Bond이다.

Commercial Paper는 어음으로, USCP는 주요 기업의 어음이며, 평균 30일, 최장 270일 만기를 가진다. ECP는 최장 365일이며, 해외 발행한 어음을 말한다.

Certificates of Deposit는 예금 증서로 이자를 지불한다.

1-5-2. Swaps

1-5-2-1. Interest Rate Swap

Interest Rate Swap은 변동 이자를 내는 사람과 고정 이자를 내는 사람이 서로 현금 흐름을 바꾸는 것이다.

2-yr semi-annual/6s; Notional 100m; Swap rate is 1.8% p.a.이라고 하면, 

고정 이자는 semi-annual로, 변동 이자도 6개월마다 내고, 명목액은 100밀리언, 고정 이자율은 1.8%를 말한다.

IRS 마켓도 IDB 마켓이고, 각기 다른 만기의 swap rate로 swap curve를 그릴 수 있다.

1-5-2-2. 각종 Rate

Overnight Index Average Rate은 Wholesale Markets Brokers Association에서 계산한 Weighted Average이다.

예를 들어 SONIA(Sterling), EURONIA, EONIA(Euro), TONAR(Tokyo Overnight Average Rate)가 있다.

Fed Funds Rate는 FRB of NY가 계산한 major broker trades의 volume-weighted average이다.

1-5-2-3. Overnight Index Swap

OIS는 Overnight Index Swap의 약자로, ONIA 대신 fixed를 내는 초단기 swap이다.

1-5-3. Currency Markets

외환 시장이다.

FX 매매는 2 business days 후에 체결된다.

1-5-4. Government Bonds

Yield Curve: curve of YTM.

1-5-5. Corporate Bonds

AAA ~ BBB-까지는 investment grade, BB+이하는  high yield로 분류한다.

1-5-6. REPO

Repurchase Agreements

1-5-7. Equities

Dividends: ex-date is qualifying date. Prior to ex-date is cum-div and after ex-date until payment date is ex-div, or XD.

1-5-8. Derivatives

Futures / Forwards

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